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这就是连锁商业最理性的模式。
当然，并不是每个商业零售类公司都有可能演变成为这样的超级连锁店。我在与国内某著名百货类上市公司的高管交谈之后，很是失望，因为他们纯粹就是利用国家赋予的黄金地段在做二房东。国有企业的身份使其能够以“安置职工，维护稳定”的名义获得黄金地段的物业，然后转租给其他小商贩。这样做的结果就是百货公司的经营看起来非常零乱，简直不能想象黄金地段的商业竟然是这样的局面。无疑，这样的上市公司不值得投资人考虑，他们其实就是一个商业地产拥有者，照说根本就不该来A股上市。
虽然现在谁也不知道究竟A股的哪家公司最有可能成为沃尔玛那样的超级连锁巨头，但是我想这个公司本身应该符合以下一些条件：
首先，这个公司应该审慎地进行再融资。如果一个企业已经建立了良好的业务模式，其供应商的资金占有就可以为企业创造流动性的需求。那些宣布要再融资新建商场的公司，照我说其实也不值得投资，我们要把商业地产和商业企业区分开来，经营商业地产的企业只能获得稳定的租金收入，不能享受高成长的机遇。那些具有优质经营模式，或者说是企业DNA优秀的公司，往往是租赁其他人的物业经营，这样他们就实现了“轻资产”的低成本扩展模式，这种模式下生存的企业反而能够证明自己具有优质基因。前面讲到的某国有控股上市公司，虽然每年的业绩都不错，但是，拿走了关键物业之后，该公司还能否继续生存呢？显然不行。所以，我们要找那些自我内生性成长能力强的企业，他们才具有成功的商业模式。最后，这样的企业要善于把供应商的生意变成一种商品化的资源，把自己的业务变成不可替代、无法模仿的资源，这样就能把供应商的毛利率压缩在一个稳定的低水平上，而使自己的毛利率逐步提升。在制造业显然没有这样的企业，金融业也缺乏在这方面明显成功的案例。
总之，我现在的投资兴趣在于寻找中国的沃尔玛，已经不再关心地产、银行等金融类资产了，也不再关心制造业的市盈率和毛利率了。我相信这家公司一定存在，而且现在还是一个规模很小的公司，中国市场是其未来迅速扩展的广阔舞台，那才是我的超级大牛股。 上一页 [1] [2]
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