保护好投资者利益，应下大力气完善资本市场的制度建设；进一步加强对股市的监管；灵活调控，及时沟通信息

    去年10月以来，短短5个月时间，上证综指从6124点的峰值跌至3300多点，面对持续蒸发的市值，股市中恐慌情绪日益蔓延，呼吁政府救市和反对救市的声音此起彼伏。这引起了人们的思考：对于尚不成熟的中国证券市场，政府的责任在哪里？

    毋庸置疑，无论是成熟股市，还是我们这样新兴加转轨的市场，政府的责任都在于培育和维护市场的成长，在于保护广大投资人的利益。

    近年来，有关部门在下大力气完善资本市场的制度建设，培育公开、公平、公正的市场环境，推动股市的持续健康发展方面做了大量卓有成效的工作，资本市场已经发生了转折性变化。但总体上看，与发达国家相比仍有较大差距。特别是在新股发行、大小非解禁、券商创设、税制调整以及对违法违规者的惩罚等方面，制度设置还存在一定的模糊性。比如，怎样区分企业是合理融资还是恶意圈钱？相关制度尚不明确；大小非解禁已然兵临城下，而缓解套现冲击的制度依然缺位；如何对上市公司的分红形成硬约束，促进市场理性、价值投资？有关规定也无刚性。

    实践证明，对于中国股市而言，完善制度框架是确保其健康发展、不大起大落的先决条件，而非边走边看的探索性课题。因而，对于实践中出现的新情况、新问题，需要抓紧研究，及早完善，避免个别事件蔓延，影响全局。

    进一步加强对股市的监管，建立健全法律法规，打击违法违规行为，是维护市场公开、公平、公正的必要保障。虽然我国资本市场已形成了一套多层次的、国家法律与部门规章相结合的制度体系，但由于监管机制还不完善，法律法规的执行力还不够强，一些违背市场规则的参与主体没有受到严惩，致使“游戏规则”缺乏威慑力。比如：机构老鼠仓、内幕交易时有发生；信息披露的规范、透明和及时性尚不充分；机构控盘、拉升打压，加剧市场波动。

    “不患寡而患不均，不患贫而患不安”。股市本就有涨跌，在公平、透明的制度框架内，投资者愿意承受收益的增减。可如果是违法违规者牟取暴利，安分守己者受损埋单，股市的起伏就不仅仅会制造出财富的“黑洞”，还会加大收入差距，影响社会的和谐。

    保护好公众投资者利益，还需要灵活调控，及时沟通信息，澄清各种传言。今年以来，沪深股市振荡加剧，投资者信心受挫，投资行为趋于短期化，各种猜测、传闻铺天盖地，需要相关部门及时阐明政策、披露信息，不给始作俑者以机会。

    在股市出现泡沫风险时，有关部门不断扩大股票供给、引导投资行为、加强投资者风险教育，体现了一种负责任的态度。如今，在投资者利益严重受损、信心颓败、价值投资长期投资理念动摇的时刻，人们也期待着相关部门有所作为。

    政策救市在等待什么时机？

    笔者早就说过政府救不救市的话题是个伪命题，关键在于什么时候救市才能起到事半功倍的作用。

    3月30日，在福州海峡都市报举办的报告会上，笔者做了一个小测验，问了大家两个问题，一是认为政府现在会救市的人举手，二是认为现在是反弹的人举手。结果，1000多人的会场，认为政府会救市的只有寥寥数人，而认为上周五是反弹行情的人却黑压压一片。