“大小非”减持被市场看成了本轮下跌行情的始作俑者，陆续解禁的非流通股成了市场的“眼中钉”。然而，记者日前通过对几组统计数据的对比发现，“大小非”减持并非投资者想象中的如“洪水猛兽”般，尤其是“大非”的减持意愿并不强烈，对上市公司发展看好且持股比例超过50%的大股东减持数量相当有限。在减持股份的总量中，近八成的减持量来自于“小非”。

    此外，被减持对象中，亏损股、市盈率在60倍以上的高估值个股是“大小非”抛售重点。而那些业绩、回报稳定，介入门槛高的绩优股，被减持量很少。

    八成减持来自“小非”

    自2005年起，上市公司开始陆续进入股改程序，其中大部分实施股改的时间是2006年。进入2008年，承诺限售期为24个月的股东所持限售股将开始解冻，同时承诺限售期为12个月的股东又有占总股本5%的股份解冻。另外，2006年、2007年实施首发的战略配售部分和定向增发部分的限售股也将在2008年进入解冻期。显然，从表面来看，2008年“大小非”通过减持套现的压力较大。

    那么现实情况是怎样的呢？根据上市公司关于原非流通股解禁后发生减持的公告，截至今年4月1日，已有412家公司公告发生了减持。412家公司中，减持股东原持股占公司总股本30%以上的有83家，持股比例在10%至30%之间的有217家，持股比例在5%至10%之间的有215家。

    再从业绩分析，解禁公司中每股收益超过0.5元的公司共211家，其中公告发生减持的公司共63家，占比29.8%；解禁公司中亏损的共108家，公告发生减持的共43家，占比39.8%；ST公司共85家，公告发生减持的共36家，占比42.3%。

    “根据以上数据不难发现，减持行为主要发生于对上市公司持股比例较低、不能完全控制上市公司经营的中小非流通股股东。”市场人士进一步分析称，“上述数据中，持股比例低于30%的股东减持占了绝大多数，持股比例高于30%的大股东显然对上市公司的未来经营较有信心，减持比例较少，减持意愿不强。同时，绩优公司股东的减持意愿也明显弱于亏损公司和ST公司股东。”

    对于上述观点，记者日前获取的另一组来自相关研究部门的数据恰恰也能验证。该统计资料显示，2006年6月1日起至今年2月底的21个月中，沪市各种解禁股份共计928亿股，包括股改解禁、首次公开发行及再融资等各类因素解禁。其中股改解禁股份共537亿股，占全部解禁股份的58%；其他解禁共391亿股，占总量的42%。从“大小非”占比分类，持股5%以下的非流通股(“小非”)解禁614亿股，占总体解禁数的三分之二；持股5%以上的非流通股(“大非”)解禁共314亿股，占总体解禁数的三分之一。从目前来看，在已解禁的928亿股里有286亿股被抛售，涉及金额4560亿元。其中“小非”抛售了240亿股，减持比例达39%，而“大非”减持所持股份40亿股，减持比例仅为12.73%。显然，“大非”减持比例远远低于“小非”减持比例。

    亏损和高市盈率公司被大幅减持

    根据被减个股所属板块以及估值水平来看，非流通股股东的减持主要呈现出这样几个特点：

    第一，分行业来看，目前被减持最多的是创投概念的股份，减持比例高达55%；其次分别为元器件和日化行业，减持比例也都超过了50%。

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