虽然支持本轮牛市的基础并没有改变，但以近日上证指数探得的低点4123点计算，其由2007年10月16日的6124点下跌以来，最大下跌了2000点，调整幅度超过30%，若由2008年1月14日的5522点反弹失败算起，短短一个多月即下跌了近1400点，调整幅度超过25%。那么，促成沪深股市产生如此大力度调整的原因到底是什么呢？

    实际上，沪综指下调至5000附近，市场估值已基本处于相对较合理的水平，去年11月和12月，大盘蓝筹群体已有企稳迹象，而大盘也在构筑小双底后展开稳步回升。然而，1月中旬，突发的一系列利空事件，对沪深市场形成连续打击。像美国发生次贷危机，引发全球股市暴挫，对A股市场造成拖累；严峻的宏观数据明朗，及其后提高存款准备金等紧缩政策的出台，导致市场心理压力增强；国内爆发百年一遇的大雪灾，使相当多的上市公司连累其中；随着调整的持续，市场情绪开始烦躁，解禁股票被大规模的出售套现屡有出现，而2、3月份又恰逢限售股解禁的高峰，解禁股份市值合计约为6400亿元，无疑引起了市场的恐慌。

    另外，上市公司接踵而至的再融资，特别是大盘蓝筹股的巨额再融资却是引发股指急挫的导火索。前期中国平安抛出约1600亿元史上最大的再融资方案后，曾导致沪综指急速下挫，并在相隔两年后受此影响下破年线，近期浦发银行再次推出巨额再融资方案，又促使股指急跌再创调整新低，年线也彻底失守。

    不过，在市场的调整过程中，管理层也及时出台了相关的护市措施，如在停滞5个月后，证监会连续放行了多家股票型新基金及理财产品的发行，并就大型蓝筹企业再融资作出正面回应，表示要严格把关。同时，国家税务总局将于3月3日全面进驻中国平安以及下属省、市、县级的所有公司，进行为期4个月的税务稽查，预示其再融资可能会延期至7月份。此外，据有关媒体报道，权威内部人士已默认下调股票交易印花税的传闻，这对于市场来说无疑又是一个朦胧利好。

    尽管如此，但其他大型企业也将大额融资的信息依然不绝于耳，看来市场真正期盼的应是资本市场全面完善的制度建设，比如再融资的实施细则等等。从市场短期的状况来看，大盘蓝筹股为首的“二”部分个股基本跌出了长期投资价值，市场的两大焦点中国平安和浦发银行也都有止跌回稳的迹象，但在大型企业融资风波未平息之前，市场仍难以发动强有力的攻势，震荡筑底还会是主基调。