2007年，若给香港金融发展找一个关键词，内地与香港金融合作无疑是首选之一。

　　香港特区行政长官曾荫权主导制定的香港“十一五”经济行动纲领于年初公布，其中提出金融发展的80条建议，多数与两地金融合作相关。盘点一年表现，这些措施约半数已在落实之中。推进力度之大、进程之快超乎市场想象。

　　在今年两地成功合作的基础上，业内专家认为，内地与香港金融合作可能在明年出现新的进展，并就此提出了五大猜想。

　　金融合作完成突破

　　“保持香港国际金融中心地位的重点，应是进一步推进与内地的金融合作，加强香港和内地市场的联系，以达到扩大两地市场整体规模，增加两地市场深度、广度、流动性和价格发现机制的效率。”香港金融管理局总裁任志刚在接受本报记者采访时说。

　　2007年，两地金融合作在三个方面取得标志性突破。

　　其一，内地资金投资港股的合规渠道建立。5月11日，中国银监会对商业银行开办代客境外理财业务境外投资范围的相关规定进行调整，内地投资者首次可以通过QDII渠道投资香港股票及其结构性产品。紧随其后，基金、证券、保险QDII投资港股的政策障碍相继打通。更引人关注的是，国家外汇管理局于8月20日宣布，天津滨海新区将首家试点个人直接投资境外证券市场，市场称之为“港股直通车”。尽管这一试点计划尚未付诸实施，但政策缺口已初步打开。

　　其二，人民币债券在香港发行。1月10日，国务院同意扩大香港人民币业务范围，内地金融机构经批准可以在香港发行人民币债券。此举被认为是国家进一步巩固香港作为国际金融中心地位的重要举措，在人民币国际化的进程中，香港因此将扮演更加重要的角色。香港的第一笔人民币债券已于6月底推出，市场反应踊跃。目前三笔人民币债券的总发行额达100亿元人民币，而香港亦成为内地以外第一个拥有人民币债券市场的地区。在此之前，香港即时支付系统(RTGS)已可即时结算港元、美元和欧元的交易，随着人民币债券的发行，这一系统也可实施结算人民币交易。“这意味着，若有需求，股票也将可以在香港以人民币上市及买卖。”香港金融管理局总裁任志刚预计了这一系统未来的潜在用途。

　　其三，《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）补充协议及深港共建世界大都会。6月29日，香港特区政府与商务部签署CEPA补充协议四，扩大服务贸易开放和经济合作，有关措施于2008年1月1日起生效。据此，符合条件的内地基金公司可在香港设立分支机构。在银行领域，香港银行入股内地银行的最低总资产要求由100亿美元降至60亿美元。

　　12月18日，深港签署联合公告，宣布建立战略合作伙伴关系，共建世界大都会。其中重点之一，是创造条件推动两地人员、资金、货品、技术、信息等要素更加自由流动，支持香港巩固和发展作为中国的世界级国际金融中心的地位，支持深圳建设区域性金融中心。

　　两地金融合作受到政府层面的积极推动，而市场需求推动的两地融合也风起云涌。2月份，港交所首次准许发行商发行A50中国基金的衍生权证。4月份，汇丰、渣打、东亚等成为首批成功在内地成立法人银行的外资银行之一，享有“国民待遇”，并开展全面的人民币零售业务。越来越多的证券公司、期货公司开始在香港设立分支机构。

　　截至12月14日，今年有46家内地公司在香港上市，超过去年的39家。目前在港上市的内地公司总数达431家，占香港上市公司总数的35%，市值11.8万亿港元，占港股总市值的58%，成交则占市场总成交的69%。

　　五大猜想引人期待

　　在两地建立“互助、互补、互动”的关系中，香港提出五个方面的建议，包括香港金融机构“走进”内地；内地投资者、集资者、金融中介机构和工具经香港“走出去”；香港金融工具“走进”内地；加强香港金融体系处理以人民币为交易单位的交易能力；以及加强香港与内地金融基础设施的联系。业内专家认为，上述建议可能在明年出现新的进展，并就此提出五大猜想：

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