美国“股神”巴菲特长期持有中石油股份(0857.HK)，数年内得到了超过240亿港元的巨额账面利润，一直被视为海外资金投资中国企业最为成功的案例。然而，此前一直表示将坚决持有中石油的巴菲特却在日前突然减持了1690万股，这是巴菲特入股中石油近4年多来首度减持，具体原因尚未说明。

　　减持后仍是二股东

　　昨日，据香港联交所最新权益披露资料显示，巴菲特在7月12日以每股平均价格12.441港元出售了1690万股中石油的股票，将其持有的中石油股权比例从11.05%下调至10.96%。上述股票出售所得款项约为2.1亿港元。在出售上述股票后，巴菲特仍持有中石油23.14亿股，为其第二大股东，仅次于中石油的母公司中国石油天然气集团公司。

　　账面盈利至少7倍

　　据悉，巴菲特最近一笔股票投资应是上个月购入美国“卡夫食品”的少量股份，而其投资中石油股份已经要追溯到2003年。据2003年4月1日生效的香港《证券及期货条例》，任何持股量超过5%的投资人，如果其持股量变化超越了某个整数百分点位，就必须向香港监管机构申报持股权益。当时，人们惊讶发现，很少投资中国企业的巴菲特持有大量中石油H股。当时，巴菲特通过旗下伯克希尔-哈撒威公司已拥有约11.09亿股中石油H股，约占6.31%的股权。据了解，这部分股票实际上是从2002年就开始慢慢收集的。在持股曝光后，巴菲特加快了收集中石油的步伐。2003年4月9日至4月24日，巴菲特以最低1.61港元、最高1.67港元的每股均价，连续7次增持中石油股份，累计增持股数达到8.58亿股，使累计持股量增至23.48亿股，持股比例达到13.35%(后因中石油配股而摊薄)，仅次于英国石油公成为中石油的第三大股东。其后，巴菲特增持中石油被广泛报道，股价迅速上升，巴菲特也就停止了增持行动。

　　以2003年入股中石油每股均价1.65港元计算，巴菲特在中石油上投入资金约32亿港元。昨日，中石油报收11.76港元，巴菲特的持股市值约276亿港元，不计每年的分红派息，账面盈利超过7倍。撇除日前首度减持套现的2.1亿港元，巴菲特投资中石油目前仍取得账面盈利逾240亿港元。

　　首次减持原因不明

　　此前在2004年，中石油股份被海外石油公司大量沽售，其中包括英国石油公司以及荷兰皇家壳牌集团，当时市场盛传巴菲特也减持了中石油。2005年3月，巴菲特致信中石油高层称：“我们持有10亿多美元的中石油……除了中石油以外，公司未购入其他任何一家石油公司的股份”，此举粉碎了当时外界的种种传言。

　　除了这一次减持1690万股，没有任何信息显示巴菲特减持过中石油。目前，巴菲特为何减持中石油仍不得而知，但业内人士估计，不排除市场层面以外的因素。

　　■估值

　　多数投行仍看好“亚洲最赚钱的上市公司”

　　资料显示，中石油发行的美国存托股份及H股是于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所及香港联合交易所挂牌上市的。以产能计，中石油是中国最大的上市油气生产商。不仅如此，该公司也是亚洲最赚钱的上市公司。

　　2007年3月19月，中石油宣布，2006年公司实现营业额6889.8亿元人民币，较上年度上升24.8%。全年取得净利润1422亿元，较上年同比增长6.6%，再次刷新上市以来的盈利纪录。7月16日，中石油公布了今年上半年主要生产经营情况。期内，公司共生产原油4.19亿桶，同比增长0.1%；生产可销售天然气7980亿立方英尺，同比增长16.5%。其余各主要经营指标均保持稳步增长。

　　次日，多家国际投行均对此发表研究报告，虽然有部分投行认为中石油上半年的营运数据缺乏惊喜，但综合看来，业界整体还是给予中石油较高的估值。

其中，美林证券认为，中石油上半年原油产量只微升0.1%，因为海外的产量增长抵消了内地的产量下跌，但该公司要达到全年的产量目标将具有挑战性。不过，新的石油储备将可带动中石油下半年实现强劲增长，维持中石油“买入”的投资评级，目标价12.8港元。此外，德意志银行将中石油评级由持有调高至买入，目标价由12.21港元上调至13.38港元；雷曼兄弟将中石油目标价调高至14.2港元。而瑞信集团虽然将中石油目标价由7.34港元调高至10港元，但却维持弱于大市的评级。

　　据Thomson First Call综合20家证券商预测，中石油今年纯利预计为1495.5亿元。按中石油昨日收盘价计，其动态市盈率约为15倍，与石油巨头如埃克森-美孚约13倍的市盈率，BP近11倍的市盈率相比略高。