一年一度的上市公司中期报告悄然而来。

    7月7日，沪市的东安动力揭开了沪深两市上市公司中期报告的披露序幕。与往年一样，此次照例是报喜的公司“打头阵”。东安动力的中报显示：上半年实现净利润9683.17万元，同比增长32.75%，每股收益0.21元。

    今年中期上市公司的业绩到底如何，一季度的数据似乎已经埋下了伏笔。承接去年的高增长态势，今年一季度上市公司的业绩普遍好于去年同期。特别是沪深300上市公司，其增幅更是令人惊喜。统计数据表明，一季度，进入沪深300指数的上市公司，实现主营业务收入11868.22亿元，同比增长29.68%；实现主营业务利润3748.85亿元，同比增长51.45%；实现净利润1197.51亿元，同比增长87.24%；扣除非经常性损益后的净利润1125.39亿元，同比增长81.74%。

    而在今年二季度的业绩预告中，亦呈现出报喜的多、报忧的少、扭亏为盈的多、由盈转亏的少的局面。更有222家上市公司预期业绩增幅不低于50%，增幅在100%的有132家，另有14家上市公司的增幅达到惊人的1000%以上。

    由股改引爆的大牛市行情能够向纵深发展，除了人民币升值、流动性过剩等诸多因素之外，一个重要的原因是上市公司业绩出现大幅增长。毕竟只有业绩才是支撑股价的基础，才是大牛市动力的真正源泉。也正是基于上市公司业绩大幅增长的预期，股指才一路抢关夺隘，从998点几乎一气呵成般上攻至4300点之上的高位。

    但是，如果仅仅依据上市公司公布的表面数据而沾沾自喜，并因之盲目投资，则明显有偏颇之嫌。还是以首份中报东安动力为例，尽管其实现的净利润增幅超过三成，但无论是该公司的主打产品微型汽车发动机（含变速箱）的生产数量、销售数量，还是其实现的销售收入都出现不同程度的下降，相反，倒是其投资收益增幅较大。也正是由于投资收益的增长，才导致其净利润同比出现增长。可以说，是投资收益为东安动力净利润的增长立下了“汗马功劳”。

    事实上，类似的情形并非东安动力一家。由于今年证监会要求上市公司在编制定期报告时采用新的会计准则，对上市公司的业绩产生了较大的影响，某些上市公司的业绩增长正是由此而来。如果剔除这部分的影响，则整体而言，上市公司业绩不会有如此乐观的表现。

    而且，某些上市公司的业绩增长还含有不小的“水分”。要么是因为股权投资，要么是因为帐务处理，要么是因为资产重组，而其主营业务并没有什么大的起色。但是，上市公司业绩增长毕竟只能寄托在主营业务上，股权投资收益也好，帐务处理产生的也好，严格地说，都是“一次性消费”，不可能长久。而只有主营业务上的增长，才是上市公司盈利增长的基础，也才是其做大做强的基本保证。

    因此，投资者千万不要被上市公司业绩增长的表象蒙蔽了双眼，至少在进行分析时，要懂得“去伪存真”，将那些非经常性损益“剥离”出来，如此才能认识其业绩的全貌，也便于投资者进行理性投资。

    当前股指处于高位，风险亦越来越大。奉行价值投资理念离不开上市公司的业绩，理性地看待上市公司的中期报告，才有立于不败之地的可能。否则，等待投资者的或许是亏损或出局的命运，而这却不是笔者所愿意看到的。